Goldman Sachs: Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να κυνηγήσουν τα ράλι των μετοχών γιατί θα βρουν… γκρεμό

Για μία εξαιρετικά δύσκολη περίοδο για τους επενδυτές κάνει λόγο η Goldman Sachs σε νέα της ανάλυση, προβλέποντας πως θα βρεθούν σύντομα μπροστά σε… γκρεμό. Όπως μάλιστα προβλέπει, ορισμένοι από τους "αμοιβαίους" δασμούς που έχουν "παγώσει" θα ισχύσουν τελικά.

Αν και η παγκόσμια οικονομία έχει αντέξει λίγο καλύτερα από το αναμενόμενο μέχρι στιγμής, είναι πολύ νωρίς ακόμη για να δούμε τον αντίκτυπο της αβεβαιότητας που έχει δημιουργηθεί από την πολιτική της κυβέρνησης των ΗΠΑ, ενώ οι αγορές μετοχών έχουν ήδη τρέξει πολύ, ανατρέποντας τις ισχυρές απώλειες που είχαν υποστεί έπειτα από την "Ημέρα Απελευθέρωσης".

Αν και είναι πιθανό να δούμε εμπορικές συμφωνίες τις επόμενες εβδομάδες, κάτι που θα βοηθήσει στο να… ηρεμήσει περαιτέρω το επενδυτικό κλίμα, ωστόσο οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman είναι επιφυλακτικοί στο να κυνηγήσουν το οποιοδήποτε ράλι στη συνέχεια καθώς οι κίνδυνοι και οι απειλές θα αυξηθούν: Έρχονται σημαντικές αυξήσεις τιμών, διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού και απώλειες θέσεων εργασίας, τη στιγμή που οι πιθανότητες ύφεσης παραμένουν πολύ υψηλές.

Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα, η κυβέρνηση Τραμπ συνέχισε να χαλαρώνει ορισμένες από τις πιο επιθετικές δασμολογικές πολιτικές της... Σύντομα θα μπορούσαν να ακολουθήσουν προκαταρκτικές εμπορικές συμφωνίες με μερικές χώρες. Η ατμόσφαιρα με την Κίνα έχει βελτιωθεί και η Goldman αναμένει ότι ο δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ στην Κίνα θα μειωθεί από περίπου 160% σε περίπου 60% σχετικά σύντομα, ενώ η Κίνα είναι πιθανό να μειώσει τους δασμούς στις ΗΠΑ κατά παρόμοιο ποσό...

Η εκτίμηση της Goldman Sachs για τον κίνδυνο ύφεσης σε 12 μήνες παραμένει στο 45%, όπως προειδοποιεί... Επιπλέον, όπως τονίζει, δεν είναι ασυνήθιστο τα οικονομικά δεδομένα να παρουσιάζουν σημαντική υστέρηση σε περιόδους ύφεσης, με λίγα λόγια, ακόμη δεν έχουμε δει τίποτα από τις απτές επιπτώσεις της πολιτικής Τραμπ.

Την ίδια στιγμή, οι προοπτικές για την πολιτική της Fed παραμένουν πολύ αβέβαιες, αν και η Goldman εκτιμά πως η επόμενη μείωση, κατά 25 μ.β, θα έρθει τον Ιούλιο και θα ακολουθήσουν άλλες δύο...

Από την άλλη πλευρά, οι απόψεις της G.S. για τη νομισματική πολιτική στην Ευρώπη παραμένουν ήπιες. Παρά τη μέτρια βελτίωση των δεικτών PMI στον τομέα της μεταποίησης και μια ανοδική έκπληξη στον δομικό πληθωρισμό τον Απρίλιο, παραμένει βέβαιη ότι η τάση του πληθωρισμού εξακολουθεί να είναι καθοδική, εν μέρει λόγω της ανακατεύθυνσης της προσφοράς αγαθών από την Κίνα. Έτσι, αναμένει τρεις ακόμη διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων ύψους 25 μονάδων βάσης η κάθε μία από την ΕΚΤ, με το τελικό επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 1,5% φέτος, με τους κινδύνους να τείνουν προς μεγαλύτερες ή/και βαθύτερες μειώσεις.

Όπως καταλήγει η Goldman, οι επενδυτές δεν θα πρέπει να κυνηγήσουν το όποιο ράλι των αγορών στη συνέχεια. Οι ελπίδες για περαιτέρω μειώσεις δασμών είναι μεγάλες, αλλά θα πρέπει να θυμόμαστε ότι, μέχρι στιγμής, η Κίνα και οι ΗΠΑ, οι οποίες μαζί αντιπροσωπεύουν περίπου το ήμισυ του παγκόσμιου ΑΕΠ, εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν ένα εμπορικό εμπάργκο, τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα. Ενώ ενδέχεται να ανακοινωθούν νέες εμπορικές συμφωνίες, οι λεπτομέρειες είναι πιθανό να είναι περίπλοκες και θα μπορούσαν κάλλιστα να παραταθούν και είναι απίθανο οι δασμοί να μειωθούν στα προηγούμενα χαμηλά.

Εντωμεταξύ, μπορεί κάλλιστα να έχει ήδη γίνει επαρκής ζημιά για να πυροδοτήσει ανανεωμένους φόβους για ύφεση καθώς τα οικονομικά δεδομένα εξασθενούν. Η πρόσφατη άνοδος των μετοχών και η υπεραπόδοση των κυκλικών έναντι των αμυντικών κλάδων, καθώς και η μείωση του ασφαλίστρου κινδύνου μετοχών, φαίνονται ασύμβατες με τους σημαντικούς οικονομικούς κινδύνους που υπάρχουν και, ακόμη και αν αποφευχθεί μια ύφεση, οι αποτιμήσεις παραμένουν ακριβές, ιδίως για την αγορά των ΗΠΑ.

Πηγή: capital.gr

Σχετική Ανάρτηση: 

Barclays: Παράλογη ευφορία στις αγορές