Αριστερά: Ο δείκτης των Τραπεζών την τελευταία πενταετία.
Ένα από τα βασικά ερωτήματα, μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων ετών (+493% από το 2021), αφορά το κατά πόσο ακριβές ή φθηνές είναι πλέον οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου.
«Φως» μπορούν να ρίξουν οι δείκτες αποτίμησης -και συγκεκριμένα η αντιστοιχία μεταξύ της σημερινής κεφαλαιοποίησης και της προβλεπόμενης κερδοφορίας για το 2026 (P/E). Έξτρα «υλικό» προσφέρει και η αντιστοιχία μεταξύ της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης και της εκτιμώμενης λογιστικής αξίας (P/BV). Ας δούμε, λοιπόν, τα στοιχεία.
Για τη Eurobank, παρότι η φετινή άνοδος στο ταμπλό του Euronext Athens ξεπερνά το +33,3%, το P/E εξακολουθεί να βρίσκεται στο 10,91x. Αυτό σημαίνει ότι η σημερινή χρηματιστηριακή τιμή αντιστοιχεί σε κάτι λιγότερο από 11 φορές τα προσδοκώμενα ετήσια κέρδη της χρήσης του 2026. Παρόμοια είναι η εικόνα και στη μετοχή της Τρ. Πειραιώς. Εάν και «τρέχει» με +48,6% από τις αρχές του έτους, διαθέτει P/E στο 10,96x. Από την πλευρά της, η Alpha Bank παρακολουθεί το πρόδρομο P/E να «παίζει» στο 10,94x, με την Εθνική Τράπεζα να ακολουθεί στο ελαφρώς πιο «τσιμπημένο» 12,34x.
Όσον αφορά την αναλογία χρηματιστηριακής και λογιστικής αξίας, η οποία αντικατοπτρίζεται στον δείκτη P/BV, η Alpha Bank κινείται στο 1,30x για φέτος, με τα αντίστοιχα νούμερα να διαμορφώνονται σε 1,60x για την Τρ. Πειραιώς, σε 1,76x για τη Eurobank και σε 1,78x για την Εθνική Τράπεζα.
Το επόμενο βήμα αφορά τη σύγκριση με τις αποτιμήσεις στην υπόλοιπη Ευρώπη, κάτι που συνιστά το πλέον αξιόπιστο εργαλείο για να κρίνουμε τον βαθμό ελκυστικότητας των τεσσάρων συστημικών τραπεζών. Συγκεκριμένα, οι μετοχές των ομοειδών εταιρειών στις αναπτυγμένες αγορές της Γηραιάς Ηπείρου διαπραγματεύονται με P/E στο 10,87x για το 2026, ενώ το P/BV καθορίζεται στο 1,58x.
Τι σημαίνουν όλα αυτά; Ότι οι ελληνικές τράπεζες, μετά την τρελή «κούρσα» των προηγούμενων ετών, έχουν ουσιαστικά απολέσει το discount και κινούνται σε επίπεδα παραπλήσια (ενδεχομένως και λίγο «ακριβότερα») των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Το γεγονός ότι η Αθήνα τον επόμενο μήνα (21 Σεπτεμβρίου) θα αναβαθμιστεί στις Developed Markets επιτελεί καθοριστικό ρόλο στην παραπάνω εξέλιξη και παράλληλα εξηγεί σε μεγάλο βαθμό τη bull market, η οποία ξεκίνησε το 2021 και συνεχίζεται έως και σήμερα. Οι traders, προεξοφλώντας τις αισιόδοξες εξελίξεις, έσπευσαν να τοποθετηθούν στις «made in GR» μετοχές, οι οποίες σταδιακά γεφύρωσαν την απόσταση από την Ευρώπη. Κι αυτό αποτυπώθηκε με εμφανέστερο τρόπο στις τράπεζες, οι οποίες συνιστούν τη «βιτρίνα» του ελληνικού χρηματιστηρίου στο εξωτερικό...
Πηγή: naftemporiki.gr
Ένα από τα βασικά ερωτήματα, μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων ετών (+493% από το 2021), αφορά το κατά πόσο ακριβές ή φθηνές είναι πλέον οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου.
«Φως» μπορούν να ρίξουν οι δείκτες αποτίμησης -και συγκεκριμένα η αντιστοιχία μεταξύ της σημερινής κεφαλαιοποίησης και της προβλεπόμενης κερδοφορίας για το 2026 (P/E). Έξτρα «υλικό» προσφέρει και η αντιστοιχία μεταξύ της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης και της εκτιμώμενης λογιστικής αξίας (P/BV). Ας δούμε, λοιπόν, τα στοιχεία.
Για τη Eurobank, παρότι η φετινή άνοδος στο ταμπλό του Euronext Athens ξεπερνά το +33,3%, το P/E εξακολουθεί να βρίσκεται στο 10,91x. Αυτό σημαίνει ότι η σημερινή χρηματιστηριακή τιμή αντιστοιχεί σε κάτι λιγότερο από 11 φορές τα προσδοκώμενα ετήσια κέρδη της χρήσης του 2026. Παρόμοια είναι η εικόνα και στη μετοχή της Τρ. Πειραιώς. Εάν και «τρέχει» με +48,6% από τις αρχές του έτους, διαθέτει P/E στο 10,96x. Από την πλευρά της, η Alpha Bank παρακολουθεί το πρόδρομο P/E να «παίζει» στο 10,94x, με την Εθνική Τράπεζα να ακολουθεί στο ελαφρώς πιο «τσιμπημένο» 12,34x.
Όσον αφορά την αναλογία χρηματιστηριακής και λογιστικής αξίας, η οποία αντικατοπτρίζεται στον δείκτη P/BV, η Alpha Bank κινείται στο 1,30x για φέτος, με τα αντίστοιχα νούμερα να διαμορφώνονται σε 1,60x για την Τρ. Πειραιώς, σε 1,76x για τη Eurobank και σε 1,78x για την Εθνική Τράπεζα.
Το επόμενο βήμα αφορά τη σύγκριση με τις αποτιμήσεις στην υπόλοιπη Ευρώπη, κάτι που συνιστά το πλέον αξιόπιστο εργαλείο για να κρίνουμε τον βαθμό ελκυστικότητας των τεσσάρων συστημικών τραπεζών. Συγκεκριμένα, οι μετοχές των ομοειδών εταιρειών στις αναπτυγμένες αγορές της Γηραιάς Ηπείρου διαπραγματεύονται με P/E στο 10,87x για το 2026, ενώ το P/BV καθορίζεται στο 1,58x.
Τι σημαίνουν όλα αυτά; Ότι οι ελληνικές τράπεζες, μετά την τρελή «κούρσα» των προηγούμενων ετών, έχουν ουσιαστικά απολέσει το discount και κινούνται σε επίπεδα παραπλήσια (ενδεχομένως και λίγο «ακριβότερα») των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Το γεγονός ότι η Αθήνα τον επόμενο μήνα (21 Σεπτεμβρίου) θα αναβαθμιστεί στις Developed Markets επιτελεί καθοριστικό ρόλο στην παραπάνω εξέλιξη και παράλληλα εξηγεί σε μεγάλο βαθμό τη bull market, η οποία ξεκίνησε το 2021 και συνεχίζεται έως και σήμερα. Οι traders, προεξοφλώντας τις αισιόδοξες εξελίξεις, έσπευσαν να τοποθετηθούν στις «made in GR» μετοχές, οι οποίες σταδιακά γεφύρωσαν την απόσταση από την Ευρώπη. Κι αυτό αποτυπώθηκε με εμφανέστερο τρόπο στις τράπεζες, οι οποίες συνιστούν τη «βιτρίνα» του ελληνικού χρηματιστηρίου στο εξωτερικό...
Πηγή: naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου